社会服务行业周报：锅圈开启“四店齐发”布局茶饮龙头强者恒强

　　九游体育官网潮玩：根据久谦，截至2025年12月，国内线下潮玩类目门店数量达到9689家/环比净开184家。2025年12月潮玩品牌线%，线下店效稳健增长；重点品牌中，12月泡泡玛特/TOPTOY店效同比+47%/-1%，头部品牌表现突出。免税：口岸进境免税新政一次性新设41家二三线城市机场及水路口岸进境免税店，旨在配合出入境开放政策，进一步发挥免税店支持提振消费作用。新政明确可参与招标持牌主体包括中免、深免、珠免、中出服、港中旅、王府井，预计全国化布局行业龙头及重点枢纽区域经营商有望受益。

　　餐饮：茶饮强者恒强、幸运咖加速，锅圈烤鱼爆品断货、2026开启“四店齐发”餐饮：2025年餐饮行业呈现分化增长态势，茶咖赛道中，茶饮供给收缩而咖啡加速扩张，1-12月瑞幸净增门店7922家、幸运咖净增4926家，店效均保持正向增长；中餐品牌持续扩张，小菜园、绿茶、老乡鸡门店数分别达784、570、1679家，外卖成为重要增量，海底捞外卖销售额同比激增134.5%。锅圈：凭借“社区央厨”系统持续兑现爆品能力，2026年开年“重庆万州烤鱼锅”套餐热销断货，相关抖音线万次。其核心逻辑是“美食平权”战略下的“三重自由”：供应链优势实现价格自由，超万家门店构建场景自由，6000万会员数据支撑口味自由。2026年锅圈启动“四店齐发”布局，覆盖社区、乡镇、露营、小炒场景，进一步深化家庭餐饮解决方案，迈步下一个万店目标。

　　美丽：半亩花田为“以花护肤”领导品牌，花物堂成就个护细分赛道龙头近期花物堂向港交所递交招股书。2010年公司成立半亩花田品牌，确立了“以花护肤“品牌理念，早期推出“身体乳”和“身体磨砂膏”等身体护理产品。近年公司品线延展至头发洗护、面部洗护等领域。目前身体护理和发部护理为核心收入增长驱动，以2024年零售额计，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌。以2024年线上渠道零售额计，半亩花田位列中国第四大身体护理品牌，是前五大品牌中唯一的国货品牌。2025Q1-Q3身体护理/发部护理/面部洗护/其他收入分别实现收入7.9/4.8/4.6/1.6亿元，yoy+60.7%/+496.1%/+3.5%/+206.9%，占比41.8%/25.5%/24.4%/8.4%。

　　推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。

　　受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、锅圈；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（5）即时零售：美团-W、顺丰同城；（6）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（7）教育：中国东方教育。

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