观察：新茶饮企业业绩分化加剧 有重新洗牌的机会吗？

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　　日前，蜜雪集团等多家在港上市新茶饮企业披露2025年上半年业绩，企业之间的分化进一步加剧。

　　数据显示，从收入或利润的变动趋势上看，多数新茶饮上市企业不同程度增长，比如古茗2025年上半年收入同比增速达41.2%，利润同比增速高达121.5%；蜜雪集团上半年收入同比增速达39.3%，期内利润同比增长44.1%；沪上阿姨上半年收入同比增速为9.7%。但也有企业营收或利润出现下滑，比如奈雪的茶2025年上半年收入同比下降14.4%。

　　从营收规模上看，不同新茶饮企业之间已明显拉开了距离。蜜雪集团2025年上半年收入约148.75亿元，为同期奈雪的茶21.78亿元收入规模的近7倍，二者的收入差距较几年前明显扩大。

　　营收和利润等指标的分化直接投射到了资本市场，而资本市场进一步将这种差距拉得更为明显。从总市值来看，新茶饮上市企业中，蜜雪集团最新总市值超过1500亿港元，古茗最新总市值为500亿港元出头，茶百道和沪上阿姨最新总市值均仅为100多亿港元，而奈雪的茶最新总市值仅为23亿港元左右。以此计算，蜜雪集团的总市值已是茶百道和沪上阿姨的10倍以上，是奈雪的茶的60倍以上。

　　新茶饮上市企业之间出现分化的背后，有着经济环境、企业战略、消费者习惯等多种因素的影响。比如一些新茶饮企业仍在追求“跑马圈地”，下沉到中、低线城市大力开店，期望通过规模效应来降低成本；一些企业则为了优化布局，减少了门店数量。一些企业虽然总收入减少，但在单店的绩效指标上却出现提升。比如奈雪的茶直营门店2025年上半年平均单店日销售额约为7600元，每间茶饮店平均每日订单量为296.3单，均较去年同期出现增长。相较之下，2024年上半年，奈雪的茶直营门店平均单店日销售额约为7300元，每间茶饮店平均每日订单量为265.9单。

　　总的来说，不同的新茶饮企业之间分化已尤为明显，但各家仍在根据自己的定位和战略推动发展和变革。鉴于新茶饮企业属于餐饮行业的特性，在守住健康、安全的前提下，如果企业能顺应后续社会经济的发展在产品、营销、经营模式等方面引领时代，契合未来广大消费者的需求，相信未来的行业发展及市场格局不会一成不变，新茶饮江湖仍有重新洗牌的可能。

　　证券之星估值分析提示古茗行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示蜜雪集团行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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