直营店承压、新店尚处爬坡期：君亭酒店2025年营收停滞、净利跌8%控制权将“易主”能否带来变数？

　　2025年年报，公司营业收入为6.73亿元，同比下降0.4%；归母净利润为2308万元，同比下降8.4%；扣非归母净利润为1814万元，同比下降16.4%；经营现金流净额为2.71亿元，同比增长3.5%。

　　值得注意的是，这已是连续第二年净利润下滑（2023年3052万元→2024年2520万元→2025年2308万元）。与此同时，公司宣布2025年度不进行现金分红，并正在推进控制权变更——湖北文化旅游集团拟通过协议转让及部分要约收购方式入主，实际控制人将变更为湖北省国资委。

　　公司在2025年度的经营业务面临了一些挑战和变化。根据管理层讨论与分析部分，报告期内公司的直营门店核心经营指标整体承压，平均可出租客房收入、入住率及平均房价均较上年同期有所回落。受团队客源恢复乏力、商务出行需求偏弱、旺季提价空间收窄等因素影响，2025年，公司直营店RevPAR（平均每间可供出租客房收入）同比下降6.20%。不过，经营数据逐季显现修复趋势，尤其是四季度实现同比增长0.98%，显示出经营底部回暖的信号。

　　在业务方面，公司继续深耕中高端酒店市场，强化品牌矩阵建设，提高运营管理效率。公司与全球最大的加盟型集团之一的精选国际酒店集团达成战略合作，获得了凯富和凯艺品牌在中国大陆地区的独占使用和特许经营权。这一合作有望提升公司的国际竞争力和市场影响力。同时，公司还首次开放加盟业务，推动加盟业务快速发展，进一步扩展市场规模。整体来看，虽然面临挑战，公司在多个方面进行了积极的调整和创新，以应对市场变化。

　　截至2025年末，公司通过募集资金投资的11家新增直营已全部开业，但因开业前期支出较大，仍处于爬坡期，2025年度合计产生亏损约2263万元，直接拖累整体利润。

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　　2025年财务费用为5309万元，同比增长8.95%。公司解释称：一方面租赁项目较多导致利息支出增加，另一方面利息收入较上年同期减少。

　　年报披露的主要子公司中，多家直营酒店运营主体净资产为负。如深圳管理有限公司（2025年净利-407.80万元，期末净资产-1006.73万元）、杭州千越君亭酒店管理有限公司（2025年净利-320.67万元、期末净资产-1461.79万元）等8家子公司合计亏损约2658万元，且均为近期新开直营店，爬坡期亏损问题突出，未来盈利能力仍有待验证。

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　　4月28日，君亭酒店还公布了2026年一季报，公司经营情况有所改善。公司营业收入为1.66亿元，同比上升2.2%；归母净利润为672万元，同比上升135.2%；扣非归母净利润为611万元，同比上升227.6%；经营现金流净额为5914万元，同比下降6.2%。

　　报告指出，2026年第一季度，中国酒店行业在节假日旺季效应及春假政策红利的驱动下，呈现供需格局边际改善的修复态势。报告期内，集团旗下在营直营店RevPAR较去年同期上升6.43%，经营数据迎来正向提升，出租率同比提升3.4%，入住率改善成为驱动RevPAR增长的主要动力。