美团喝口水接着打

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　　美团CEO王兴表示，美团将不惜代价赢得外卖市场竞争，目前发生的情况很有趣，各方都在投入巨额资金。

　　2.京东外卖、淘宝闪购、饿了么等对手对美团外卖发起猛攻，其中京东外卖日订单量已突破2000万单，饿了么与淘宝闪购联合日订单量超过4000万单。

　　3.然而，美团外卖在应对竞争方面表现出强大的实力，过去10年中经历多次激烈竞争，依然处于最有利的位置。

　　4.另一方面，美团在国际化业务和AI大模型领域也面临挑战，需要加速转动国际化业务和AI大模型的飞轮，培育新的千亿级增长引擎。

　　5月26日晚间，在今年第一季度财报电话会议上，美团CEO王兴谈到近期外卖大战时这样说道。

　　“我感觉目前发生的情况很有趣——这里出100亿，那里出100亿，仿佛每个互联网参与者都愿意在这场比赛中投入巨额资金。”王兴说，“这说明，最终赢家将获得巨大市场价值，而美团决心成为这一市场赢家。”

　　此前，京东外卖、淘宝闪购、饿了么对美团外卖发起猛攻。不到两周前，京东外卖宣布日订单量突破2000万单。而在美团发布一季报的同一天，饿了么宣布，淘宝闪购联合饿了么的日订单量已超4000万单。

　　王兴则认为，美团是外卖行业的最大参与者，过去10年中经历多次激烈竞争，这次美团依然处于最有利的位置，并且能够再次取胜。

　　王兴同时警告称，当前行业正处于一种非理性的补贴竞争中，其特点是低质量和低价，这种模式长期来看不可持续。最终，竞争应回归商业基本面，只有能够有效激活消费者、商家和配送网络这三大支柱的平台，才能实现可持续增长。

　　王兴传递了把仗打到底的态度，但外部环境已经发生变化，平台竞争很难继续刺刀见红。过去三个月的外卖大战，开始出现缓和迹象。

　　5月中旬，市场监管总局等五部门针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈京东、美团、饿了么等平台企业。

　　有关部门要求，相关平台企业严格遵守法律法规，合法规范经营，公平有序竞争，共同营造良好市场环境，切实维护消费者、平台内经营者和外卖骑手的合法权益，促进平台经济规范健康有序发展。

　　字母榜（ID: wujicaijing）注意到，近期两大平台的外卖补贴均有明显退坡。在微博、小红户等平台，一些用户注意到，外卖此前动辄一单十几元的补贴，如今大都回退至十元以内。一位微博用户表示，“以前18的蜜雪7.8就能拿下，现在得12.8了，少优惠5元。”

　　不过，亦有不少用户表示，并未感觉到外卖平台补贴缩水。一位主要外卖平台的内部人士则认为，可能存在个别平台减少补贴的情况。

　　随着监管部门约谈、要求有序竞争，两大平台显露暂时调低补贴的端倪，这场轰轰烈烈的外卖战争，突然默契地进入“中场休息”。

　　京东外卖的增长速度如同搭乘火箭：2月11日启动业务，5月14日订单量就突破了2000万单。这一数字相当于美团外卖日均订单量的1/3左右。

　　不过，从财务业绩来看，京东大举进攻外卖市场，暂时没有对美团产生明显拖累。

　　5月26日，美团发布2025年第一季度财报。上季度，美团营收同比增长18.1%至人民币866亿元；经调整净利润109亿元，同比增长46.2%。

　　其中，外卖所属的核心本地商业分部营收同比增长17.8%，至643亿元；经营利润同比增长39.1%至135亿元，经营利润率同比提升3.2个百分点至21%。

　　从这份财报来看，京东入局外卖三个月，并没有让美团外卖大幅减速，盈利能力也没有被拖累。随着竞争烈度降低，常年被互联网群雄围攻的美团，暂时可以喘口气了。

　　2018年，为了反击美团布局网约车业务，滴滴启动外卖，一度成为无锡市场的第一名。但在资金、运力等短板拖累下，滴滴两年后撤出了这一市场。一度喊出“尔要战，那便战”的滴滴，并未真正对美团构成威胁。

　　随后几年，抖音也曾以团购外卖的形式试水，还找来饿了么做盟友。但抖音并未下定决心持续投入，这一尝试同样没有取得太大进展。时至今日，美团依然牢牢占据外卖市场7成以上市场份额。

　　但与滴滴、抖音不同，京东以外卖反制美团，管理层态度更坚决，动作更快、投入资金资源更多，成果也更明显。外卖战火随时有可能重燃，美团远未到“半场开香槟”的时刻。

　　资本市场上，尽管美团一季度主要业绩指标均超出分析师预期，但财报发布次日的港股股价走势平淡，开盘一度下跌约5%，随后逐渐回升。

　　王兴的激烈表态足以表明，美团管理层也明白，京东外卖仍是大敌。如果无法将京东逐出外卖市场，美团或许需要适应外卖市场“三国杀”的新常态，并通过加速转动国际化业务和AI大模型的飞轮，跳出外卖缠斗，尽快培育出新的千亿级增长引擎。

　　围绕这块入口级业务，两大平台在消费者补贴、商家佣金、骑手福利、社会舆论等方面针锋相对，王莆中、刘强东等核心管理层频繁发声。但作为高频刚需服务，价格才是外卖大战的决胜因子。

　　两大平台都明白这一点。京东今年2月入局外卖不久，两大平台烧钱大战就逐渐展开。消费者、商家和骑手都感受到了近几年不多见的“诚意”：点餐更便宜、平台佣金更低、配送费补贴更多。

　　5月13日，京东发布2025年第一季度业绩：包括外卖在内的新业务收入达58亿元，但亏损达13亿元，相比去年同期亏损6.7亿元扩大近一倍。

　　而在刚刚发布的美团一季报中，美团上季度的销售成本和营销费用同样增长明显。

　　其中，销售成本同比增长13.8%至541亿元，主要由于即时配送业务及食杂零售业务的销售成本增加，以及海外业务相关成本增加的影响。销售及营销费用同比增长12%至156亿元，主要由于推广、广告及用户激励的相关开支随着业务规模扩大而增加。

　　此外，王兴在财报电话会议上表示：“在财务方面，由于竞争加剧，预计会出现波动。”受加大投入的影响，第二季度核心本地商业收入的同比增长率将较第一季度放缓，核心本地商业的经营利润同比将显著下降。

　　根据财报，截至今年3月31日，京东的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资合计2034.42亿元；美团持有现金及现金等价物和短期理财投资分别为1150亿元和654亿元。

　　4月11日，京东上线百亿补贴；三天后，美团打出了未来三年向餐饮行业整体投入千亿元的旗号。

　　背靠阿里的饿了么也加入战局。4月30日，饿了么宣布进一步加大平台补贴力度，即日起开启“饿补超百亿”大促。同时，由淘宝小时达更名而来的淘宝闪购上线，在淘宝APP的醒目位置向饿了么导流，并与饿了么全面打通供给。

　　但到了5月中旬，外卖行业被集体约谈，烧钱大战被按下了暂停键，威力最大的“兵器”不得不刀枪入库。作为守方的美团，显然比作为攻方的京东更乐于看到这一局面。

　　正如美团核心本地商业CEO王莆中所言，美团登顶外卖市场后，先后挡住了滴滴、抖音等对手的攻势，将优势保持至今。“东团大战”突然缓和，京东外卖似乎将步滴滴、抖音之后尘，成为又一个对外卖浅尝辄止的大公司。

　　京东之所以入局外卖，很大一部分原因是其电商基本盘受到美团直接威胁，尤其是3C数码品类，被美团闪购切走不少订单。

　　在鏖战外卖的同时，双方正围绕即时零售调兵遣将、展开激烈交锋。京东能不能在外卖领域打一场漂亮的反击战，关系到它与美团的长期战略态势。

　　另一方面，京东通过电商业务长期锤炼商品供给、线下履约等近场交易能力，远强于跨界而来的滴滴和抖音，不输任何一家互联网公司；京东外卖有能力与美团扳手腕。

　　更何况，京东外卖的狂飙速度惊人：4月15日，日订单量突破500万单；4月22日突破1000万单；5月14日突破2000万单。

　　此外，饿了么得到淘宝闪购的助推后，同样迸发不俗战斗力。单日4000万单的表现，已经达到美团日均水平的2/3。

　　面对如此凶猛的对手，美团不能等闲视之。这也再次证明，美团的“根据地”本地生活是群雄逐鹿的四战之地；尽管和平时有发生，但战火从不会真正熄灭。

　　王兴在财报电话会议上透露，今年早些时候，他曾到访巴西，感受到当地经济充满活力且人口庞大。他表示，巴西是一个极具潜力的国家——国土面积全球第五，人口总数全球第七，GDP排名约第九；而在外卖领域，巴西已跻身全球前五。

　　“我们当前的计划是深耕沙特市场，同时筹备Keeta在巴西的大规模落地。”王兴说。

　　美团很早就意识到国际化的重要性。在2017年的一场行业活动上，美团CEO王兴提出了著名的“互联网下半场”一说。在他看来，在“下半场”，美团的应对之道将是“上天入地全球化”。

　　其中，“上天”指的是高科技，“入地”是做产业端的生意，“全球化”则是把国内业务做到海外市场。王兴将国际化称为“很重要、必须做”的事情。

　　日后更名为Keeta的美团外卖海外版，出海第一战就大获成功。到2024年第一季度，Keeta在香港外卖市场的市场份额已达44%，成为当地市场的第一名。

　　在昨晚的财报电话会议上，王兴表示，过去两年间，美团已成为香港最大的外卖平台，订单量、客单价、市场份额以及合作餐厅和骑手数量均持续增长。

　　在美团的整体战略中，国际化业务的重要性也在提升。2024年2月，美团进行组织架构调整，王兴要求境外业务直接向他汇报。

　　当年下半年起，美团将国际化重心转向中东市场，沙特为首个落地国家。这年10月，Keeta在沙特首都利雅得线年元旦过后，又进入了吉达和麦加。目前，Keeta已覆盖沙特全部9个百万人口以上的城市。

　　同一时间，美团试图将“送万物”复制到海外，小象超市、美团闪购都传出落地沙特的消息。

　　在第一季度财报中，美团表示：海外业务取得了显著突破。Keeta在沙特阿拉伯已收到当地消费者的积极反馈，正迅速跃升为当地备受欢迎的餐饮外卖平台之一。

　　根据互联网数据平台Statista的估算，2025年沙特外卖市场总规模将达到129.4亿美元，用户渗透率将达到 45.7%。美团有望从沙特获得数十亿美元的外卖收入增长。

　　另据《晚点LatePost》报道，未来三年内，Keeta计划覆盖海湾六国（沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼和巴林），输出其在沙特积累的经验。

　　而美团的“胃口”还要大得多。按照王兴的构想，美团外卖将达到千亿规模；要想实现这一构想，不仅要在国内守擂，更要拓展海外市场。

　　但仅靠3500万人口的沙特和中东市场，很难满足美团的千亿构想。美团选定的国家化下一站，是拥有超2亿人口的南美大国巴西。

　　5月12日，王兴与巴西总统卢拉在北京会面，宣布未来几个月内Keeta将进入巴西。美团计划5年内在巴西投入约10亿美元，用于建设覆盖全国的即时配送网络。

　　美团在中国香港、沙特等地做外卖，堪称“降维打击”，凭借技术、产品、运营、资源等方面的长板，迅速击溃当地对手，占据优势。美团的出海打法逐渐打磨成型，具备了批量复制、快速拓展的条件。

　　就在Keeta官宣进入巴西前一个月，滴滴宣布重启巴西外卖业务99Food。这块业务源于2018年滴滴收购的巴西出行平台99，而后者已经积累了超5000万用户，相当于巴西1.2亿手机用户的40%。

　　此外，99在巴西拥有150万司机，包括70万名摩托车骑手。倘若滴滴经营得法，99Food可以在巴西迅速跑通业务、吸引商家和用户，拉升订单量；这一路径与Uber推出Uber Eats送餐服务相似。

　　据巴西媒体Neofeed报道，过去几个月，美团高层多次访问巴西，与巴西企业家交流，并与当地物流运营商洽谈合作，着手搭建当地税务与运营架构网络。不难看出，Keeta还需要不短的时间，才能在巴西铺网、起量。

　　在中国香港、沙特等地势如破竹的Keeta，需要巴西花费更多时间下苦功夫。在本地外卖平台iFood和滴滴99Food的夹击下，美团有可能在巴西遭遇国际化的第一场硬仗。

　　除了国际化，美团的AI大模型之战关乎能否拿到下一个时代的船票，同样不容有失。

　　在第一季度财报电话会上，王兴透露，美团计划6月推出业务决策助手“袋鼠参谋”，这是一款面向餐饮行业、AI驱动的商业决策助手，覆盖菜品选择、新店选址、菜单开发和门店运营四个场景。

　　此外，美团对自研龙猫大模型进行了持续升级，增强后的模型可以在推理和非推理模式之间无缝切换，两种模式下的性能都达到了中国领先模型的水准。端到端语音交互模型龙猫S在理解细微信息——包括情感或上下文环境——以及自然语音对话方面展示先进能力，其表现已接近GPT-4o的水平。

　　王兴还表示，上个季度，美团已为内部工程师提供了自动代码生成工具，52%新代码由AI生成。在某些研发团队中，超过90%成员广泛使用AI编程工具，目标是逐步实现所有工程师的100%覆盖。

　　按照王兴此前规划，美团的AI战略分为三个层面：一是AI at work，主要把AI运用在所有员工的工作和运营上。二是AI in products，用AI改造既有2B和2C端的产品和服务，打造全新的AI原生产品。三是Building LLM（大语言模型），积极投入Capex（资本支出），完善自研基座模型能力。

　　在财报电话会议上，王兴重申了这一划分。“本季度，我们继续在三个层面强化美团的人工智能技术，我认为至少有三个层面的工作可以做：人工智能基础设施、产品中所应用的人工智能技术，以及办公场景中的人工智能。”

　　在去年第四季度财报电话会议上，王兴透露，美团正在开发一个全新的AI原生产品，预计将在2025年晚些时候推出更先进的AI助手，覆盖美团的所有服务，让每个人都能拥有一个免费的私人助理。

　　今年3月，王莆中也在网上发文称，这款原生AI产品的愿景是“每个人都能有一个专属的生活小秘书”。但时至今日，这款AI私人助理尚未亮相。

　　另据36氪报道，美团近期将上线一款AI编程类工具NoCode，主要面向非技术人群，采取对话式交互；用户只需和模型多轮对话，就能让它自动完成不同的编码任务，并完成后续的部署。

　　将于今年6月推出的业务决策助手，或许是美团征战AI赛场的第一款重量级产品。

　　与外卖、国际化两场战役相比，美团的AI大模型之战难度更高，需要更多耐心和投入。

　　美团在第一季度财报中称，第一季度研发开支同比增长15.4%至58亿元，主要是由于公司层面对AI的投入增加。

　　当前，AI大模型的主要玩家是新BAT，他们凭借算力、数据、用户、资金、生态等方面的优势，在模型侧和应用侧挥师疾进，试图占领技术高地和市场优势。

　　相比之下，美团入局很早，投入也不低——仅在2024年，美团就为GPU资源花费了数十亿美元，也拿出了自己的大模型和AI应用。但整体来看，美团AI大模型无论是技术、产品还是用户，都称不上第一梯队。

　　与外卖领域的京东、海外市场的滴滴等对手相比，美团在AI领域的潜在对手是新BAT，乃至OpenAI、X、谷歌等国际巨头。

　　对美团而言，这注定是一场从未打过、难度空前的全新战役。刚刚在外卖主战场喘了一口气的美团，还需要在AI大模型领域长期跋涉，并与更强大的新对手展开博弈。