机构论市：食品饮料行业有望迎来景气拐点

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　　中信建投601066）研报指出，1)以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点，业绩及估值均有望得以继续提升。白酒板块有望随着国内经济提振及居民消费激活，商务场景及大众消费景气度回升，重回消费升级通道，龙头酒企盈利能力有望加速修复。当前白酒板块估值整体仍处于低位，长期投资价值凸显。2)随着政策刺激力度加码，顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善。持续看好：1)休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会；2)结合持续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品或改革预期的调味品、啤酒及餐饮链标的，同时当前糖蜜市场价格环比进一步下降，对于酵母企业提升利润弹性有较大帮助；3)原奶周期拐点渐近，礼赠场景有望修复，乳制品继续结构升级，叠加高股息，性价比凸显。

　　中信建投研报指出，跨境电商波澜壮阔蕴藏需求结构与产业链优化机遇，竞争模式迭代期供需匹配为王。我国跨境电商近两年随着平台出海和规模快速提升而高速发展，且在外贸出口所占比重提升，对于协调优化国内产能及发现全球需求有重要意义，预计持续受益政策；国内出海平台与全球区域平台共塑格局，全模式竞争渐趋白热化，产业链赋能和协同成为核心竞争力之一；全球新兴市场发展以及区域差异化或带来长期结构性差异和破局空间；全球贸易格局变化下，优质供给需求匹配为核心，卖家核心竞争力专注于品牌+运营+差异化属性等，建议关注跨境电商产业链投资机遇。

　　国泰君安研报指出，2025年是钢铁行业的转折之年，经过了2021年之后盈利的持续下行以及行业大面积的亏损，2025年行业有望在需求侧逐步企稳及供给侧减量的双重影响下企稳回暖。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益。在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。建议关注：1)技术与产品结构领先的标的，产品结构持续升级的标的，低成本与弹性钢企；2)低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头，高壁垒的材料公司，高温合金龙头；3)在需求复苏的趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品。