构建第二增长曲线是餐饮企业“逐鹿”资本市场的重要因素

　　数据显示，2024年第一季度，我国消费支出拉动经济增长3.9%。分类型来看，今年第一季度社会消费品零售总额增长4.7%，其中服务零售额增长10%，餐饮消费保持了较高景气，增长10.8%。同时，消费领域的一些新的变化趋势值得关注。

　　例如，以餐饮市场为例，看消费市场变化，致同咨询调研发现，年轻消费者的需求正在推动餐饮市场的迭代。“如今的餐饮消费主力军主要集中在年轻人群中，90后消费群体贡献了餐饮行业60%以上的收入。不同于70后与80后，90后对餐饮消费的需求更加多元化、多样化、专精化，会根据外出就餐场景的不同选择不同类型的餐厅。”致同咨询零售与快消行业领导合伙人、融资与并购财务顾问服务主管合伙人武建勇在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　为什么客单价下移的同时，整体消费收入却实现了上涨？“因为消费基座下沉了。”武建勇表示，所谓的消费基座下沉，就是如果把消费比喻为一座金字塔，不同的价格区间有不同的消费群体，那么现在大家的消费区间在一定程度上出现下沉，使得企业动销更足了（动销，就是拉动销售，是指在销售的渠道终端，通过一系列的营销组合手段，提高销售业绩的方式）。进而促使消费者买得多了，买得频次高了。

　　在采访中，“第二增长曲线”被反复强调。致同咨询调研发现，在2023年，餐饮企业营收利润双增长，找到第二增长曲线是挑战。去年，麦当劳、百胜中国、海底捞、九毛九、瑞幸咖啡、全聚德、同庆楼、西安饮食九游体育官网等多家餐饮企业均实现营收净利双增长。在快速迭代的餐饮市场竞争中，如何通过第二增长曲线对冲传统业态吸引力下滑的风险成为大型餐饮企业面临的主要挑战。

　　“相较于信心逐步恢复的餐饮从业者，餐饮投资人显得尤为冷静。”武建勇表示，过去一年，餐饮标的在一级市场的热度逐渐下降，投融资事件数和披露金额数出现“齐双降”。数据显示，2023年1~8月，餐饮相关领域融资事件数和披露融资金额持续处于低位，分别仅达到2022年全年的57.7%和35.9%。

　　可以看到，目前，餐饮企业的融资方式呈现两极分化的趋势：一方面基于收入进行融资的模式，资金进去做债权，分成分利，另一方面是餐饮企业依靠自身实力与品牌影响力等进行股权融资，来快速扩张门店。尽管资本市场面临压力，但优秀的餐饮企业仍然受到资本市场的欢迎。

　　武建勇分析认为，现金流良好的传统消费企业在经济波动中更为稳定。因此，餐饮企业在融资过程中应合理估值，按照市场步骤和资本市场的要求规范化操作，逐步推进。“在这个过程中，优秀的餐饮企业将脱颖而出，而第二增长曲线的构建对于餐饮企业来说尤为重要。”